26. Juni 2025-Die polnische Regierung legt dem Repräsentanten haus (Unter haus des polnischen Parlaments) den Entwurf des Krypto-Asset-Markt gesetzes vor.

Die Gesetzes vorlage zielt darauf ab, MiCA auf nationaler Ebene zu implemen tieren und die polnische Krypto währungs markt landschaft grundlegend umzugest alten. Der Gesetzen twurf sieht vor, das derzeitige VASP-Registrierung system durch das CASP-Lizenz system zu ersetzen und die polnische Finanz aufsichts behörde (KNF) als zuständige Behörde zu benennen. Dies markiert den Übergang von einem lockeren Registrierung modell zu einem stark regulierten System und die Einführung detaillierter Anforderungen an Kapital, Governance und Compliance.

26. September 2025-Nach monate langen parlament arischen Beratungen ver abschiedete das Repräsentanten haus (Sejm) das Gesetz und legte es dem Senat (Oberhaus des polnischen Parlaments) vor.

Zu diesem Zeitpunkt hat die Regierung das Gesetz als notwendige Maßnahme positioniert, um das polnische Recht in die EU-Anforderungen zu integrieren und den Anlegers chutz zu stärken.

7. November 2025-Nach der Annahme einiger Änderungen des Senats ver abschiedete das Repräsentanten haus die endgültige Fassung und sandte sie zur Unterzeichnung an den Präsidenten.

Zu diesem Zeitpunkt wurden gravierende Meinungs verschiedenheiten innerhalb der polnischen Krypto industrie aufgedeckt. Einige Markt teilnehmer (wie AIBC, AIO Systems, Arisen, Billon Solutions, Bithub) forderten den Präsidenten auf, gegen das Gesetz ein Veto einzulegen, und wiesen darauf hin, dass die Umsetzung der Krypto-Asset-Markt verordnung (MiCA) durch Polen die Mindest anforderungen des EU-Rechts bei weitem übersteigt und eine übermäßige Aufsicht darstellt.

Gleichzeitig haben einige Unternehmen Maßnahmen eingeleitet, um den Präsidenten zu drängen, den Gesetzen twurf zu unterzeichnen. Zum Beispiel sagte XTB: "Die Diskussion über den spezifischen Inhalt des polnischen Krypto-Asset-Markt gesetzes wurde vor einem Jahr beendet. Zu diesem Zeitpunkt sind die Risiken, die das Fehlen von Gesetzen für polnische Unternehmen und Investoren mit sich bringt, weitaus größer als die Bedingungen, die möglicher weise nicht perfekt sind. ""

2. Dezember 2025-Der polnische Präsident weigert sich, das Krypto-Asset-Gesetz zu unterzeichnen.

Zu den Einwendungen zählen der undurchsichtige Mechanismus zur Blockierung von Online-Domain namen, die im Vergleich zu anderen EU-Gerichtsbarkeiten zu langwierige und komplizierte Gesetzgebung struktur sowie die Regulierungs kosten, die die Entwicklung von KMU und Start-ups behindern können.

3. Dezember 2025-Das Repräsentanten haus konnte das Veto von Präsident Karol Nawrocki nicht rückgängig machen.

Das Thema eskalierte sofort zu einer politischen Kontroverse. Premier minister Donald Tusk kündigte an, dass die Regierung erneut versuchen werde, Gesetze zu verabschieden und sie als Schlüssel maßnahme zum Schutz von Investoren, zur Wahrung der nationalen Sicherheit und zur wirksamen Regulierung von Märkten zu positionieren, die für Missbrauch anfällig sind.

9. Dezember 2025-Die Regierung hat auf der Website des Government Legislative Center eine "neue/alte" Version des Gesetzent wurfs ver öffentlicht. Trotz des erwarteten Kompromisses von außen stimmte der Text vollständig mit der abgelehnten Version überein, was die Wahrscheinlichkeit eines erneuten Vetos des Präsidenten erheblich erhöhte.

18. Dezember 2025-Trotz des Vetos des Präsidenten und der harten Kritik der Opposition hat die Regierung zum zweiten Mal einen unveränderten Entwurf des Krypto-Asset-Markt gesetzes vorgelegt. Während der letzten Sitzung des Repräsentanten hauses (Sejm) in diesem Jahr wurde die erste Lesung dieser Verordnung abgeschlossen, die darauf abzielt, die EU-Vorschriften umzusetzen und den Markt unter die Aufsicht der polnischen Finanz aufsichts behörde (KNF) zu stellen. "Wir haben den gleichen Gesetzes entwurf erneut vorgelegt, weil wir ihn für den am besten geeigneten Wortlaut halten", sagte der stell vertretende Finanzminister Jurand Drop im Repräsentanten haus.

19. Dezember 2025-Das polnische Repräsentanten haus ver abschiedet das Krypto-Asset-Gesetz 2.0.

Die meisten Abgeordneten stimmten dafür. Das Repräsentanten haus (Sejm) hat inzwischen einen Änderungs antrag ver abschiedet, der von Mitgliedern der polnischen 2050 (politischen Partei) vor geschlagen wurde.

Was ursprünglich in Polen 2050(Polska 2050) vor geschlagen wurde, war jedoch eine umfassende Änderung, um eine Über regulierung zu vermeiden. Am Ende wurde jedoch nur einer der Änderungs anträge ver abschiedet.

Die Änderung senkt die höchste Regulierungs gebühr, die ein Token-Emittent jedes Jahr an die polnische Finanz aufsichts behörde (KNF) zahlen muss.

Andere Änderungs vorschläge zur Beseitigung der Über regulierung des Gesetzent wurfs wurden abgelehnt. Die ver abschiedete Änderung, die darauf abzielt, die Kosten für Krypto-Token-Emittenten erheblich zu senken, ist besonders wichtig für Startups, die Token als Finanzierung methode verwenden möchten.

Gemäß der Änderung (Artikel 79 Absatz 1 des Gesetzent wurfs) beträgt der maximale regulator ische Satz für die Ausgabe von Token 0,1% anstelle von 0,5%. Dies bezieht sich auf die Höchstgrenze. Die tatsächlichen Kosten hängen von den finanziellen Verbindlichkeiten ab, die durch die Ausgabe von Token entstehen, jedoch nicht weniger als 500 Euro.

Die Änderung senkt daher die Schwelle (Gebühren) für den Eintritt kleiner Unternehmen in den Krypto-Asset-Markt, insbesondere neuer Start-ups. Die verbleibenden Änderungs anträge von Polska 2050 konnten bei Sejm keine Mehrheits beteiligung finden, obwohl ihr Ziel darin bestand, den regulator ischen Rahmen zu mildern. Als Präsident Carol Nawrotzki gegen den ursprünglichen Gesetzen twurf ein Veto einlegte, wies er darauf hin, dass der Gesetzen twurf eine Über regulierung darstellt.

Die Version 2.0 ist fast identisch mit der Version 1.0 und hat daher die Mängel, auf die der Präsident beim Veto gegen die ursprüngliche Gesetzes vorlage hingewiesen hatte, nicht behoben. Das 2.0-Gesetz muss jedoch noch vom Senat genehmigt werden.

Als nächstes schickte Sprecher Sejm die ver abschiedete Gesetzes vorlage an den Senat. Im Senat wird der Gesetzen twurf von den zuständigen Sonder ausschüssen geprüft und anschließend in der Plenar sitzung diskutiert und abgestimmt. Der Senat kann einen Beschluss fassen, ihn ohne Änderung verabschieden (und zur Unterzeichnung an den Präsidenten senden), ein Veto einlegen oder Änderungen vorschlagen (und den Gesetzen twurf an Sejm zurücksenden).

Der Gesetzen twurf wird dem Präsidenten erst zur Unterzeichnung übermittelt, nachdem Sejm die Senats änderung angenommen oder abgelehnt hat. Der gesamte Prozess kann mehrere Monate dauern, und das Besorgnis erregend ste ist, dass die aktuelle Version des Gesetzent wurfs höchst wahr schein lich nicht von Präsident Nawrotsky unter zeichnet wird.

In welchen Bereichen Polen über MiCA hinaus geht

Der Kern des Streits ist nicht die MiCA selbst, sondern ihre Umsetzung auf polnischer Staats ebene. Mehrere Bestimmungen im Entwurf des Krypto-Asset-Markt gesetzes führen Anforderungen ein, die über die Mindest standards des EU-Rechts hinausgehen und bei anderen Mitgliedern nicht einstimmig angewendet werden.

Die Regulierungs kosten sind höher als die EU-Praxis: Der polnische Entwurf führt kontinuierliche Regulierungs kosten ein, die im Verhältnis zu den Einnahmen berechnet werden, was kleinere CASPs und Token-Emittenten unverhältnis mäßig belastet, insbesondere im Vergleich zu vielen anderen EU-Gerichtsbarkeiten.

Die strafrecht liche Verantwortlichkeit übersteigt die Mindest anforderungen von MiCA: Der Gesetzen twurf bezieht das Verhalten, das ursprünglich von MiCA in Form von Verwaltungs sanktionen geregelt wurde, in den Bereich der strafrecht lichen Verantwortlichkeit ein und erhöht die Compliance und die persönlichen Risiken des CASP-Managements erheblich.

Domain-Blockade-Mechanismus, der von MiCA nicht festgelegt wird: Der Gesetzen twurf ermächtigt die zuständige Behörde, Netzwerk-Domains ohne ausreichende Verfahrens transparenz zu blockieren, und solche Tools sind in MiCA nicht eindeutig erforderlich oder einheitlich.

Über lokalisierung von Personal und Funktionen: Die Anforderung, dass Schlüssel personal und Betriebs funktionen in Polen festgelegt werden müssen, geht über die Anforderungen der MiCA auf EU-Ebene hinaus und kann die Freiheit der Erteilung von Dienstleistungen in der gesamten EU schwächen.

Daher liegt das Kern problem nicht in der MiCA selbst, sondern in der Über implementierung auf nationaler Ebene in Polen, die die Wettbewerbs fähigkeit schwächen, Start-up-Unternehmen treffen und die Markt teilnehmer dazu veranlassen kann, sich anderen EU-Gerichtsbarkeiten zuzuwenden.

Was der Entwurf des Krypto-Asset-Markt gesetzes tatsächlich ändert

Vor dem Inkrafttreten der MiCA war der polnische Regulierungs rahmen für die Krypto-Asset-Aktivitäten relativ einfach. Rechts geschäfte müssen lediglich im VASP-Register eingetragen werden, das vom Leiter der Steuer behörde in Kattowitz verwaltet wird. Solange die Antrags daten korrekt ausgefüllt sind, kann die Registrierung innerhalb von bis zu zwei Wochen abgeschlossen werden. Dieses lockere Regulierungs system gilt bis zum 30. Dezember 2024, dem Tag, an dem MiCA in der gesamten Europäischen Union voll anwendbar ist und die Regulierungs landschaft des Krypto marktes grundlegend verändert hat.

Der Entwurf des polnischen "Crypto Asset Market Law" zielt darauf ab, MiCA in ein inner nationales Recht umzuwandeln und das derzeitige VASP-Modell durch ein umfassendes CASP-Lizenz system zu ersetzen. Im Rahmen des neuen Rahmens müssen Krypto-Asset-Dienst leister nicht mehr nur eine einfache Registrierung benötigen, sondern eine vollständige behördliche Genehmigung erhalten und die ständige Aufsicht durch die polnische Finanz aufsichts behörde (KNF) akzeptieren. In der Praxis bedeutet dies, vom admini strat iven Zugang zur aufsichts rechtlichen Aufsicht überzugehen, die der traditionellen Finanzmärkte ähnelt.

Es muss darauf hingewiesen werden, dass der Gesetzes entwurf in Polen trotz der direkten Anwendbar keit der MiCA noch nicht in Kraft getreten ist. Daher sind die alten VASP-Regeln immer noch in der Form gültig, aber gleichzeitig können CASP-Anträge noch nicht eingereicht werden. Dieses rechtliche Vakuum ist einer der problema tischs ten Aspekte der gegenwärtigen Situation und eine wichtige Unsicherheit quelle für die Markt teilnehmer.

Der Entwurf führt eine Übergangs frist für Unternehmen ein, die bereits vor dem 29. Dezember 2024 im VASP-Register registriert sind oder Krypto-Asset-Dienste anbieten. Diese Unternehmen können nach Inkrafttreten des neuen Gesetzes vier Monate oder bis zu neun Monate lang weiterarbeiten, sofern sie innerhalb von drei Monaten einen vollständigen CASP-Antrag bei KNF einreichen und offiziell angenommen werden. Für neue Markt teilnehmer ohne bestehende VASP-Registrierung lässt der Entwurf keine Flexibilität: CASP-Lizenzen müssen ab dem ersten Tag erworben werden.

Gemäß den Entwürfen von MiCA und Polen können CASP-Lizenzen an Unternehmen vergeben werden, die gemäß Artikel 63 von MiCA (meistens Gesellschaften mit beschränkter Haftung oder Aktien gesellschaften) oder an bestimmte regulierte Finanz institute wie Banken, Investment gesellschaften, elektronische Geld institute oder Fonds manager; letzterer kann Krypto-Asset-Dienste gemäß Artikel 60 von MiCA bereitstellen, ohne eine CASP-Lizenz zu erhalten.

Im Vergleich zu den bisherigen Praktiken in Polen stellen die Genehmigungs anforderungen eine wesentliche Verschiebung dar. Bewerber müssen ein eingetragenes Büro in einem EU-Mitglieds taat haben und dort mindestens einen Teil ihrer Geschäfts tätigkeit ausüben. Das Management muss sich tatsächlich in der EU befinden und mindestens ein Mitglied des Verwaltungs rates muss in der EU ansässig sein. Antrags teller müssen außerdem die Mindest kapitals ch welle einhalten, eine große Anzahl interner Dokumente einreichen und nachweisen, dass ihre Verwaltungs organization einen guten Ruf hat, keine relevanten Straf akten hat und über ausreichende Markt kenntnisse und-erfahrung für Krypto-Assets als Ganzes verfügt.

Der Umfang der für die Beantragung von CASP erforderlichen Dokumente ist sehr breit, einschl ießlich, aber nicht beschränkt auf: detaillierter Geschäfts plan, Nachweis der Einhaltung aufsichts rechtlicher Schutz maßnahmen, Beschreibung der Corporate-Governance-Struktur, Risiko management und Verfahren zur Bekämpfung von Geldwäsche/Terrorismus finanzierung (AML/CFT), Informationen und Kommunikation stech no logie (IKT) System und Maßnahmen zur Informations sicherheit, mechanismus zur Isolierung von Vermögens werten und Prozess zur Bearbeitung von Beschwerden. Abhängig von den bereit gestellten spezifischen Dienstleistungen (z. B. Verwahrung von Vermögens werten, Betrieb von Handels plattformen, Austausch dienste oder Krypto-Asset-Berater und Portfolio-Management) sind zusätzliche Richtlinien dokumente erforderlich.

Der Gesetzen twurf betont insbesondere die Rolle des Verwaltungs rates. Gemäß den Richtlinien der Crypto Asset Market Regulations (MiCA) und der Europäischen Wertpapier-und Markt aufsichts behörde (ESMA) müssen die Vorstands mitglieder nicht nur ihre Integrität nachweisen, sondern auch ausreichende Zeit investitionen und allgemeine berufliche Fähigkeiten nachweisen. Die Zusammensetzung des Verwaltungs rates sollte dem Umfang und der Komplexität des Geschäfts entsprechen und in der Regel aus mindestens zwei Mitgliedern bestehen. Es wird erwartet, dass der CEO seine gesamte profession elle Zeit dem Management des Crypto Asset Service Providers (CASP) widmet. Darüber hinaus wird erwartet, dass die polnische Finanz aufsichts behörde (KNF) auf der Grundlage ihrer früheren regulator ischen Resolutionen eine strengere Haltung gegenüber Personen einnimmt, die erhebliche Verbindungen zu Russland oder Weißrussland haben.

Der Gesetzes entwurf stellt auch strenge Anforderungen an Aktionäre und wichtige Mitarbeiter. Aktionäre, die qualifizierte Beteiligungen halten, müssen ihren guten Ruf nachweisen und eine transparente Eigentümers truktur bieten. CASP muss Personal mit angemessenen Qualifikationen einstellen und eine solide Organisation struktur aufbauen, einschl ießlich Risiko management, Compliance-und AML-Funktionen, interner Audits, Informations technologie und Event-Management usw., und das Schlüssel personal muss sich in Polen befinden und jederzeit von den Aufsichts behörden kontaktiert werden können.

Das Lizenz ersteller verfahren selbst wurde institution alisiert und hat eine zeitliche Begrenzung. Bewerbungen sind bei der KNF mit einer Pauschal gebühr von 4.500 Euro einzureichen. KNF führt anschließend eine Vollständigkeit prüfung durch und führt eine inhaltliche Prüfung durch, bei der möglicher weise ergänzende Dokumente angefordert werden. Obwohl MiCA eine formelle Frist hat, kann der praktische Prozess aufgrund der Komplexität der Bewertung und der admini strat iven Hin-und Rückfahrt verlängert werden.

MiCA unter scheidet drei Arten von CASP-Lizenzen nach Leistungs umfang und erforderlichem Kapital. Die Kapitals ch schwelle liegt zwischen 50.000 und 150.000 Euro. Der polnische Entwurf hat diese Hürden nicht angepasst. Darüber hinaus muss CASP eine kontinuierliche Regulierungs gebühr zahlen, die im Verhältnis zum durchschnitt lichen Umsatz berechnet wird. Diese Verordnung hat aufgrund ihrer potenziellen Auswirkungen auf kleinere Markt teilnehmer breite Kritik ausgelöst. Schließlich führt der Entwurf ein strenges Sanktion regime ein. Der Betrieb ohne CASP-Lizenz, die Verletzung von Berufs geheimnis verpflichtungen oder die irreführende Behauptung, eine regulierte Identität zu haben, kann in einigen Fällen zu hohen Geldstrafen und strafrecht licher Verantwortlichkeit führen. Diese Bestimmungen sind eines der umstritten sten Elemente des Gesetzes und ein wichtiger Grund für das Veto des Präsidenten.

Insgesamt stellt der Gesetzes entwurf eine tief greifende Transformation des polnischen Krypto marktes dar, die die Branche eindeutig von einem auf Registrierung basierenden Modell zu einer umfassenden Finanz regulierung treibt. Ob diese Transformation in der aktuellen Form endgültig umgesetzt wird, ist noch ungewiss, aber ihre Auswirkungen auf Unternehmen und Investoren haben begonnen, die strategischen Entscheidungen des gesamten Marktes umzugest alten.

Regulierungs vakuum: MiCA gilt, aber inner staatliche Gesetze noch nicht

Seit dem 30. Dezember 2024 gilt die MiCA direkt in der gesamten EU, auch in Polen. Der polnische Krypto markt befindet sich jedoch derzeit in einem regulator ischen Vakuum, da keine wirksamen Gesetzes vorlagen auf nationaler Ebene vorhanden sind.

Obwohl bestehende Anbieter von Krypto-Asset-Diensten weiterhin gemäß der alten VASP-Registrierung arbeiten können, konnten sie in Polen keine neuen CASP-Lizenzen erhalten. Daher ist MiCA in seiner Form anwendbar, aber sein Ausführungs mechanismus auf nationaler Ebene ist immer noch unvollständig.

Neue Markt teilnehmer können nicht legal in den Markt eintreten: Da KNF die CASP-Lizenz noch nicht geöffnet hat, können neu gegründete Krypto unternehmen nicht über Standard autor isierungs verfahren in den polnischen Markt eintreten.

Fusionen und Übernahmen sind der einzig mögliche Zugang: Die Akquisition eines registrierten VASP ist der einzige praktische Weg, um in den polnischen Markt einzutreten, was die Eintritts kosten und die rechtliche Komplexität erheblich erhöht.

Graue Struktur und das Wachstum der EU-Auslands-/grenz überschreiten den Lizenz erteilung: Die langfristige Unsicherheit hat die Akteure der Branche dazu veranlasst, Lizenzen aus anderen EU-Ländern zu nutzen, regulator ische Arbitrage durch zuführen und eine informelle Betriebs struktur einzuführen, die die regionale Aufsicht und den Anlegers chutz schwächt.

Diese Situation schwächt die Rechts sicherheit, verzerrt das Wettbewerbs umfeld und benachteiligt Polen gegenüber der EU-Gerichtsbarkeit, die MiCA durch einen klaren und funktions fähigen nationalen Rahmen implementiert hat.

Aktueller Stand des polnischen Krypto marktes

Seit dem 30. Dezember 2024 ist die MiCA in der gesamten Europäischen Union, einschl ießlich Polen, direkt anwendbar. Polen befindet sich jedoch aufgrund des Fehlens von Gesetzes vorlagen auf nationaler Ebene noch in einer Übergangs phase. Crypto-Asset-Dienste können weiterhin bis zum 30. Juni 2026 auf der Grundlage der bestehenden VASP-Registrierung bereit gestellt werden, eine neue Registrierung ist jedoch nicht mehr möglich. Dies bildet ein regulator isches Paradoxon: Der Markt ist theoretisch offen, aber in der Praxis für Neulinge geschlossen, es sei denn, er erwirbt ein eingetragenes Unternehmen.

Aus Anlegers icht hat diese Situation Anlass zur Sorge gegeben. Vor dem Ende der Übergangs zeit arbeiten viele Dienst leister noch nach den vorherigen MiCA-Standards, die deutlich unter den vom neuen System erwarteten Anforderungen liegen. Selbst wenn nationale Gesetze schnell ver abschiedet werden können, bedeutet die Komplexität des CASP-Lizenzierung verfahrens, dass nicht alle bestehenden Unternehmen rechtzeitig autorisiert werden können.

Nach dem 30. Juni 2026 müssen Anleger sicherstellen, dass die von ihnen verwendeten Unternehmen über eine gültige CASP-Lizenz verfügen, die von einem EU-Mitglieds taat ausgestellt wurde. Besonders wichtig ist, dass die tatsächliche Umsetzung der Anleger rechte von der Gerichtsbarkeit abhängt, in die die Lizenz fällt.