En los últimos diez años, la tecnología de cadena de bloques de memoria combinada con el concepto WEB 3.0 ha hecho grandes avances, trayendo cambios revolucionarios a nuestra vida cotidiana. No solo impulsan el crecimiento de criptomonedas como Bitcoin y Ethereum, sino que también nos presentan conceptos innovadores como activos digitales, tokens, contratos inteligentes, NFT e ICO.

Cadena de bloques de memoria: revolución financiera

De hecho, la reacción en cadena de la innovación de la cadena de bloques de memoria es cada vez más evidente cada día, especialmente en el campo financiero. Una gran cantidad de sistemas de pago modernos y mecanismos de inversión tienen conexiones intrincadas con activos digitales y criptomonedas. La cadena de bloques de memoria proporciona un método de gestión de transacciones mejorado y transparente, niega el papel de los intermediarios centralizados y sienta las bases para avances financieros de próxima generación como las finanzas descentralizadas (DeFi) y las plataformas de comercio digital.

Supervisión de activos virtuales: Equilibrar la innovación y la seguridad de los inversores

Guiar el proceso de regulación de blockchain y criptomonedas es una tarea compleja y en evolución. El marco legal actual y las pautas regulatorias no pueden mantenerse al día con el rápido desarrollo de los activos virtuales, la tecnología financiera y la innovación financiera. Los reguladores de todo el mundo están tratando de hacer frente al desafío de equilibrar la seguridad de los inversores y fomentar la innovación. Diferentes países adoptan diferentes estrategias: algunos países tienden a prohibir por completo (como China), otros enfatizan la regulación estricta (como Estados Unidos) y algunos países apoyan las criptomonedas en todo el país (como El Salvador)

Regulación de criptomonedas en la UE

Esfuerzos pioneros de la UE para armonizar el entorno regulatorio de activos digitales

Hasta hace poco, no había una estructura regulatoria unificada dentro de la UE para las criptomonedas y los activos digitales. Esto hace que cada país de la UE tenga que establecer de forma independiente reglas y regulaciones para la industria emergente de criptomonedas, lo que lleva a un mosaico de la tecnología de cadena de bloques de memoria y la política de inversión en criptomonedas.

5AMLD: un salto hacia la regulación de la integración europea

Para cerrar esta brecha regulatoria y proteger a los consumidores e inversores, la UE ha comenzado un viaje para crear un marco regulatorio estandarizado. En 2019, lanzaron la Directiva 5 contra el lavado de dinero (5AMLD). La directiva amplía el alcance de las regulaciones AML/CFT para incluir intercambios de criptomonedas, plataformas de negociación y proveedores de billeteras de custodia. Por lo tanto, las entidades de servicios criptográficos deben implementar procesos sólidos de identificación de clientes, monitoreo de transacciones y fortalecer las actividades contra el lavado de dinero.

Países de la UE: elegir entre un control estricto y una estrategia de resiliencia

Sin embargo, 5AMLD no coordina completamente la posición de los países de la UE sobre la industria de la criptomoneda. Algunas jurisdicciones han adoptado una regulación más estricta, impulsada por las autoridades reguladoras (la Autoridad Federal de Supervisión Financiera de Alemania (BaFin), la Agencia de Inteligencia Financiera de Estonia (FIU)). Mientras tanto, otros se inclinan hacia un entorno regulatorio laxo (FNTT en Lituania) o simplemente obligan a emitir avisos básicos para iniciar actividades en el espacio de la criptomoneda (FAU en la República Checa, KAS en Polonia).

MiCa: trazar una ruta para un gobierno de criptomoneda cohesivo

Dado que el enfoque descentralizado contradice el espíritu fundamental de la UE e introduce una posible vulnerabilidad AML/CFT, la Comisión Europea se propuso en 2019 redactar la Directiva MiCa, el mercado de activos criptográficos, que prevé una huella regulatoria unificada para todos los estados miembros de la UE.

Instrucciones de mica

Regulación del mercado de activos criptográficos: un nuevo capítulo en la regulación de la criptomoneda europea

La regulación del mercado de activos criptográficos (MiCa) 2023/1114 se desarrolló de acuerdo con las Directivas 2015/849 (Directiva AML n. ° 4, 4AMLD) y 2018/843 (Directiva AML n. ° 5, 5AMLD), así como las directrices proporcionadas por Financial Action Group (FATF). El proyecto de directiva, supervisado por la Comisión Europea, se presentó al público por primera vez en septiembre de 2020 y se convirtió en la piedra angular de un marco integral destinado a regular los activos virtuales y las industrias financieras digitales.

MiCa: equilibrio entre innovación y supervisión

La regulación del mercado de activos criptográficos tiene como objetivo incorporar una serie de medidas efectivas en el sistema legal unificado de la UE, no solo para cultivar el potencial y la innovación de la industria financiera digital, sino también para garantizar una competencia justa entre las empresas criptográficas, al tiempo que reduce los riesgos financieros y de lucha contra el lavado de dinero/financiamiento del terrorismo.

Principios fundamentales de MiCa: de la transparencia a la protección del consumidor

En la Directiva MiCa se establecen criterios uniformes en las siguientes áreas:

(A) Requisitos de transparencia y divulgación para la emisión, venta al público y permitir que los activos criptográficos se negocien en plataformas de negociación de activos criptográficos;

B) Los requisitos para la autorización y supervisión de los proveedores de servicios de activos criptográficos, los emisores de tokens de referencia de activos y los emisores de tokens de moneda electrónica y sus operaciones, organización y gobernanza;

C) Los requisitos para proteger a los titulares de activos criptográficos cuando se emiten, se venden al público y se autoriza la transacción de activos criptográficos;

D) La protección de los requisitos de los clientes de los proveedores de servicios de activos criptográficos;

(E) Medidas para prevenir el uso de información privilegiada relacionada con activos criptográficos, la divulgación ilegal de información privilegiada y la manipulación del mercado para garantizar la integridad del mercado de activos criptográficos.

MiCa y reglas de viaje: un doble golpe en terreno no regulado

Después de años de deliberaciones y negociaciones entre los parlamentarios, el Parlamento Europeo aprobó las regulaciones del mercado de activos criptográficos el 20 de abril de 2023. Además de MiCa, bajo la influencia del GAFI, también se aprobó la Directiva 2023/1113TFR (Supervisión de fondos y ciertas transferencias de activos criptográficos), comúnmente conocida como "Reglas de viaje". La regulación define los estándares para la información requerida para las transferencias de dinero y los intercambios de activos criptográficos, y está diseñada para facilitar un seguimiento más eficiente de las transacciones de moneda virtual.

¿Cuándo entrará en vigor el reglamento de mica?

Se espera que la cláusula MiCa se implemente desde finales de 2024 hasta principios de 2025.

La versión final del reglamento de MiCa se dio a conocer en junio de 2023 y fue oficialmente reconocida por la Comisión Europea. Las regulaciones de la directiva relacionadas con las monedas estables como los tokens de referencia de activos (ART) y los tokens de moneda electrónica (EMT) entrarán en vigencia en junio de 2024. Las regulaciones de MiCa sobre la regulación de las actividades comerciales de criptomonedas serán vinculantes para todos los participantes del mercado a partir de enero de 2025.

¿Quién se rige por las regulaciones de mica?

En el ámbito de competencia de MiCa: ¿Quién se rige por la nueva directiva?

La regulación del mercado de activos criptográficos (MiCa) tiene como objetivo supervisar las operaciones de los proveedores de servicios de criptomonedas y los emisores de activos criptográficos dentro de la Unión Europea. Por lo tanto, MiCa se dirige principalmente a las empresas criptográficas que ofrecen una gama de servicios relacionados con los intercambios de criptomonedas y que ofrecen servicios de almacenamiento y administración de criptomonedas. Además, la directiva MiCa supervisará a los emisores de varios tokens, especialmente tokens de referencia de activos (ART) o tokens de valores y tokens de dinero electrónico (EMT).

Acción de MiCa: ¿Qué está esperando a las empresas criptográficas europeas?

La promulgación del mercado de activos criptográficos tendrá un profundo impacto en los intercambios de criptomonedas europeos, las plataformas de comercio de criptomonedas, los proveedores de billeteras criptográficas alojadas y varios emisores de tokens. Por lo tanto, los proveedores de servicios de criptomonedas deben cumplir con un conjunto de normas y regulaciones, incluidos los requisitos de licencia, la transparencia, la divulgación de información, la gestión de riesgos y los estándares de gobierno corporativo.

Empresa criptográfica (CASP o proveedor de servicios de activos criptográficos)

Las disposiciones reglamentarias de MiCa, que se introdujeron a principios de 2025, tendrán el mayor impacto en el sector de la industria criptográfica que brinda servicios relacionados con activos criptográficos a clientes minoristas, a saber, intercambios de criptomonedas, plataformas de negociación y servicios de billetera de custodia.

Más precisamente, de acuerdo con el texto de la directiva sobre el mercado de activos criptográficos, las siguientes actividades de las empresas criptográficas caen dentro del nuevo marco legal:

(A) Proporcionar custodia y administración de activos criptográficos en nombre de los clientes;

B) El funcionamiento de la plataforma de comercio de activos criptográficos;

C) La conversión de activos criptográficos en fondos;

(D) Intercambiar activos criptográficos por otros activos criptográficos;

(E) Ejecutar órdenes de activos criptográficos en nombre del cliente;

F) Colocación de activos criptográficos;

G) Recibir y transmitir pedidos de activos criptográficos en nombre de los clientes;

(H) proporcionar asesoramiento sobre activos criptográficos;

(I) Proporcionar gestión de cartera de activos criptográficos;

J) Servicios de transferencia de activos criptográficos en nombre de los clientes;

La regulación del mercado de activos criptográficos (MiCa) tiene como objetivo garantizar que los clientes minoristas reciban las mismas protecciones sólidas que los mercados financieros tradicionales. El objetivo general de esta medida es mejorar la transparencia y la estabilidad del mercado de activos criptográficos, al tiempo que aumenta la confianza en el espacio de criptomonedas y activos virtuales.

Emisores de tokens y activos criptográficos

MiCa se compromete a garantizar que los emisores de activos criptográficos cumplan con todos los requisitos de transparencia y divulgación, salvaguardando los intereses de los inversores y la estabilidad del mercado al lanzar cualquier activo virtual al público o al considerar la inclusión de dichos activos en la plataforma de negociación.

Un token de referencia de activos (ART) es un activo criptográfico diseñado para mantener un valor estable haciendo referencia a los precios de múltiples monedas fiduciarias, uno o más productos básicos, uno o más de otros tipos de divisas como método de pago legal. Activos criptográficos o una mezcla de estos activos.

MiCa requiere que los emisores de ART cumplan con estrictos requisitos de capital y gobierno corporativo que garanticen la transparencia de los activos que respaldan el valor de los tokens.

Los tokens de dinero electrónico (EMT) son un activo criptográfico que se utiliza principalmente como medio de intercambio. Su valor estable depende del valor de la moneda fiduciaria que se considera un método de pago legítimo.

Se espera que los emisores de EMT sigan estándares similares a los de los emisores de dinero electrónico tradicionales en la UE, incluidas las regulaciones de capital, licencias y gobierno corporativo.

A través de tales medidas, los reguladores tienen como objetivo garantizar que los consumidores e inversores comprendan adecuadamente los riesgos y las características de cada tipo de activo criptográfico en el que participan.

¿Qué pasa con los tokens de utilidad?

Los tokens de utilidad o tokens funcionales representan una clase única de activos criptográficos. Están diseñados para proporcionar funciones específicas en una plataforma o aplicación de cadena de bloques de memoria especificada.

De acuerdo con las regulaciones de MiCa, los tokens de utilidad pueden eludir los límites estrictos de la directiva si no cumplen con la definición de activos criptográficos, como ART o EMT. Aún así, dependiendo de la estructura y la función del token, aún puede caer bajo la jurisdicción de otros marcos legales y regulatorios.

Por ejemplo, si un token de utilidad se comercializa como un producto de inversión, o si su venta puede considerarse una recaudación de fondos, el regulador puede clasificarlo como un valor o un instrumento financiero similar y estar sujeto a la regulación pertinente.

Requisitos CASP

¿Qué deben saber las empresas de criptomonedas para obtener una licencia CASP en la UE?

De acuerdo con la directiva del mercado de activos criptográficos (MiCa), se describe un conjunto completo de estándares y requisitos. Estos son esenciales para los participantes en los servicios relacionados con los activos criptográficos con el objetivo de mejorar la transparencia y la estabilidad en el sector de la tecnología financiera innovadora en la UE.

Licencia de actividad CASP

Todos los CASP que operan bajo la jurisdicción de la UE deben obtener una licencia de criptomoneda de los estados miembros relevantes de la UE. Los detalles y procedimientos específicos de esta licencia pueden variar según el estado, el tipo de servicio que se ofrece y el tamaño de la operación. Estatutos de la CASP

Necesidades de capital

De acuerdo con la normativa MiCa, se impone un mayor requisito de capital al capital social de la CASP. Estos estándares abordan principalmente la necesidad de garantizar la estabilidad de los servicios financieros, proteger los derechos de los clientes y proporcionar un umbral para ingresar al mercado de servicios de criptomonedas. Esta barrera protege a la industria de proveedores de servicios temporales y de aficionados.

50.000 euros para los siguientes servicios:

Ejecutar órdenes en nombre de los clientes;

Colocar activos criptográficos;

Proporcionar servicios de transferencia de activos criptográficos en nombre de los clientes;

Recibir y transmitir pedidos de activos criptográficos en nombre de los clientes;

Proporcionar asesoramiento sobre activos criptográficos;

Proporcionar gestión de cartera de activos criptográficos.

125.000 euros se refieren a los siguientes servicios:

Proporcionar custodia y gestión de activos criptográficos en nombre de los clientes;

Intercambiar fondos con activos criptográficos;

Intercambia activos criptográficos por otros activos criptográficos.

150.000 euros para:

Operar una plataforma de comercio de activos criptográficos.

Además, una nueva regulación exige que los emisores de tokens respaldados por Activos (ART) mantengan un capital mínimo de 350.000 euros. La medida tiene como objetivo garantizar las reservas necesarias y la estabilidad financiera del emisor.

Política contra el blanqueo de dinero

Las entidades de la CASP están autorizadas a formular y aplicar políticas sólidas contra el blanqueo de dinero, centradas en la detección, evaluación y gestión de los riesgos relacionados con el blanqueo de dinero y la financiación del terrorismo. Las empresas criptográficas también deben establecer procedimientos precisos de identificación de clientes, realizar un monitoreo continuo de las transacciones criptográficas e informar cualquier actividad sospechosa.

Autorización de operación

Los proveedores de servicios deben aprobar e integrar medidas para garantizar la continuidad del negocio y supervisar los riesgos operativos. CASP necesita diseñar formas de gestionar eficazmente las amenazas de TI, incluidos los riesgos relacionados con la ciberseguridad.

Comunicación con el cliente

Las agencias CASP deben informar a los clientes sobre todos los riesgos involucrados en la inversión en activos criptográficos. Los proveedores de servicios también tienen la obligación de mantener la transparencia de los precios y exponer todas las tarifas y cargos.

Solución de conflictos

Las entidades de la CASP deben tener mecanismos efectivos para resolver rápidamente los conflictos entre clientes y proveedores de servicios, evitando así la intervención judicial.

Almacenamiento de datos

La misión de la organización de criptomonedas es proteger el almacenamiento de datos personales de los clientes y debe cumplir con todos los requisitos de protección de datos que cumplen con el GDPR.

Seguridad de los activos de los clientes

Los proveedores de servicios de criptomonedas deben separar claramente los fondos de los clientes de los recursos propios de la empresa. Además, se ven obligados a tomar medidas para garantizar la seguridad de las billeteras digitales y otras herramientas de almacenamiento de activos digitales.

Criterios de liderazgo

Los altos ejecutivos y los altos funcionarios integrados en la estructura organizativa de la CASP deben tener la experiencia y el profesionalismo necesarios y mantener una reputación comercial impecable.

Para las empresas de criptomonedas que operan dentro de la Unión Europea, es importante comprender y cumplir estrictamente las reglas anteriores. En un mercado dinámico de activos criptográficos, el cumplimiento de la directiva MiCA garantiza la transparencia, la seguridad y la confianza entre los clientes y los reguladores.

Puntos de ICO

ICO-guiando: regulaciones y principios clave

El concepto de regulación MiCA (regulación del mercado de activos criptográficos) en toda la UE está diseñado para fomentar un paradigma de regulación de activos criptográficos cohesivo. El contenido intrínseco de esta directiva es una guía específica adaptada a las ofertas iniciales de tokens (ICO), un método para garantizar la inversión mediante la emisión de nuevos tokens digitales o criptomonedas.

La siguiente es una descripción general de los puntos de referencia clave de ICO bajo las regulaciones de MiCA:

Plano del documento (libro blanco)

Cada ICO debe planificar un "libro blanco" o un documento básico similar. Este manuscrito debe mostrar claridad y evitar la ambigüedad de los inversores, proporcionando datos completos para los posibles patrocinadores. El contenido básico incluye atributos de token, complejidad técnica, detalles del emisor, resúmenes de proyectos, riesgos asociados y otros parámetros significativos.

Revisión del cliente (KYC)

El coordinador de ICO es responsable de llevar a cabo las actividades de autenticación de clientes y cumplir con los acuerdos contra el lavado de dinero (AML) y el financiamiento contra el terrorismo (CFT).

Garantía de transparencia

Se espera que los promotores de ICO promuevan la transparencia y difundan datos relevantes sobre la movilización de fondos, la dinámica de la distribución, la evolución del proyecto y las perspectivas futuras.

Narración de riesgos

Las partes interesadas de ICO deben comprender cuidadosamente los peligros potenciales de los sinónimos con la inversión en activos criptográficos, incluida la posible confiscación total del capital.

División de fondos

Los recursos acumulados a través de ICO deben mantenerse claramente y separarse de la bóveda operativa del curador de ICO, mejorando así la protección y transparencia de los inversores.