За последние десять лет технология Blockchain памяти в сочетании с концепцией WEB 3.0 достигла значительных успехов, что привело к революционным изменениям в нашей повседневной жизни. Они не только стимулируют рост криптовалют, таких как биткойн и Ethereum, но и знакомят нас с прорывными концепциями, такими как цифровые активы, токены, смарт-контракты, NFT и ICO.

Блок памяти: финансовая революция

Фактически, цепная реакция инноваций в цепочке блоков памяти становится все более очевидной с каждым днем, особенно в финансовом секторе. Большое количество современных платежных систем и инвестиционных механизмов имеют сложные связи с цифровыми активами и криптовалютами. Блок-цепочка памяти обеспечивает усиленный и прозрачный подход к управлению транзакциями, сводит на нет роль централизованных посредников и закладывает основу для следующего поколения финансовых прорывов, таких как децентрализованные финансовые (DeFi) и цифровые торговые платформы.

Виртуальный надзор за активами: баланс инноваций и безопасности инвесторов

Направлять процессы регулирования блочной цепи и криптовалюты-сложная и развивающаяся задача. Нынешняя правовая база и нормативные руководящие принципы не могут идти в ногу с быстрым развитием виртуальных активов, финтех и финансовых инноваций. Глобальные регуляторы работают над решением задачи обеспечения баланса между безопасностью инвесторов и развитием инноваций. Разные страны принимают разные стратегии: некоторые страны предпочитают полный запрет (например, Китай), другие подчеркивают строгое регулирование (например, США), а несколько стран поддерживают криптовалюты по всей стране (например, Сальвадор)

Регулирование криптовалюты в ЕС

Новаторские усилия ЕС по координации нормативной среды для цифровых активов

До недавнего времени в ЕС не было единой структуры регулирования криптовалют и цифровых активов. Это заставляет каждую страну ЕС самостоятельно устанавливать правила и правила для зарождающейся индустрии криптовалюты, что приводит к лоскутному одеянию технологии блокчейн памяти и инвестиционной политики в криптовалюте.

5AMLD: скачок на пути к регулированию европейской интеграции

Чтобы преодолеть этот нормативный разрыв и защитить потребителей и инвесторов, ЕС начал путь к созданию стандартизированной нормативно-правовой базы. В 2019 году они представили Пятую директиву по борьбе с отмыванием денег (5AMLD). Директива расширяет сферу действия правил AML/CFT, включая криптовалютные биржи, торговые платформы и поставщиков управляемых кошельков. Таким образом, организации, предоставляющие услуги криптографии, должны внедрять надежные процессы идентификации клиентов, мониторинг транзакций и усиливать деятельность по борьбе с отмыванием денег.

Страны ЕС: выбор между жестким контролем и гибкими стратегиями

Однако 5AMLD не полностью координирует позиции стран ЕС в отношении криптовалютной индустрии. В некоторых юрисдикциях при содействии регулирующих органов были приняты более строгие меры регулирования (Федеральное управление финансового надзора Германии (BaFin), Эстонское агентство финансовой разведки (PFI)). В то же время другие предпочли смягчение нормативной среды (FNTT в Литве) или просто обязали публиковать основные уведомления, чтобы начать деятельность в области криптовалюты (FAU в Чешской Республике, KAS в Польше).

MiCa: разработка маршрута для сплоченного управления криптовалютами

Учитывая, что децентрализованный подход противоречит основному духу ЕС и вводит потенциальную уязвимость AML/CFT, Европейская комиссия в 2019 году приступила к разработке директивы MiCa, рынка криптографических активов, предусматривающей единый регулирующий след для всех государств-членов ЕС.

Директива слюды

Регулирование рынка криптоактивных активов: новая глава в европейском криптовалютном регулировании

2023/1114 Регламент рынка криптоактивных активов (MiCa)-это целевая группа (FATF), разработанная в соответствии с директивами 2015/849 (директива AML № 4, AMLD) и 2018/843 (директива AML № 5, AMLD), а также руководящие принципы, предоставленные Финансовыми действиями. Проект директивы, который контролируется Европейской комиссией и впервые был представлен общественности в сентябре 2020 года, стал краеугольным камнем комплексной системы регулирования виртуальных активов и индустрии цифровых финансов.

MiCa: баланс между инновациями и надзором

Регулирование рынка криптоактивных активов направлено на включение ряда эффективных мер в единую правовую систему ЕС, которые не только способствуют развитию потенциала и инноваций в цифровой финансовой индустрии, но и обеспечивают честную конкуренцию между криптокомпаниями, снижая риски в области финансов и борьбы с отмыванием денег/финансированием терроризма.

Основные принципы MiCa: от прозрачности до защиты потребителей

В директиве MiCa были разработаны единые стандарты в следующих областях:

А) требования к прозрачности и раскрытию информации, касающихся выдачи, продажи и предоставления доступа к криптоактивам, которые позволяют осуществлять операции на платформах торговли криптоактивами;

B) авторизация и надзор за поставщиками услуг в области криптоактивов, эмитентами эталонных токенов активов и эмитентами токенов электронных денег, а также требования к их эксплуатации, организации и управлению;

C) защита требований владельцев криптоактивных активов при их выпуске, продаже и разрешении сделок с криптоактивами;

D) защита требований клиентов, предоставляющих услуги по криптоактивам;

E) меры по предотвращению инсайдерской торговли, незаконного раскрытия инсайдерской информации и манипулирования рынком, связанных с криптоактивами, для обеспечения целостности рынка криптоактивных активов.

MiCa и правила путешествий: двойной удар по нерегулируемой местности

После многих лет обсуждений и переговоров со стороны парламентариев Европейский парламент утвердил правила рынка криптоактивных активов 20 апреля 2023 года. В дополнение к MiCa, затронутой FATF, была принята Директива СКР 2023/1113 (Регулирование средств и информации о передаче некоторых криптоактивных активов), часто называемая «Правилами путешествий». Регламент определяет стандарты для передачи валюты и обмена криптовыми активами, которые требуют информации, и направлен на содействие более эффективному отслеживанию транзакций виртуальной валюты.

Когда вступят в силу правила слюды?

Ожидается, что условия MiCa будут реализованы с конца 2024 до начала 2025 года.

Окончательная версия правил MiCa была обнародована в июне 2023 года и официально признана Европейской комиссией. Положения директивы, касающиеся стабильных монет, таких как эталонные токены активов (ART) и токены электронных денег (EMT), вступят в силу в июне 2024 года. Положения MiCa о регулировании криптовалютной деятельности будут обязательными для всех участников рынка с января 2025 года.

Кто подпадает под действие правил слюды?

В компетенции MiCa: кто подпадает под действие новой директивы?

Регулирование рынка криптоактивных активов (MiCa) направлено на надзор за операциями поставщиков услуг криптовалюты и эмитентов криптоактивных активов в ЕС. Таким образом, MiCa в основном нацелен на криптокомпании, которые предлагают ряд услуг, связанных с обменом криптовалютами, а также предоставляют услуги хранения и управления криптовалютами. Кроме того, директива MiCa будет контролировать эмитентов различных токенов, в частности токенов эталонных активов (ART) или токенов ценных бумаг и токенов электронных денег (EMT).

Действие MiCa: что ждет европейского крипто-предприятия?

Обнародование рынка криптоактивных активов окажет глубокое влияние на европейские криптовалютные биржи, платформы обмена криптовалютами, провайдеры управляемых криптокошельков и различные эмитенты токенов. Таким образом, поставщики криптовалютных услуг должны соблюдать ряд норм и правил, включая лицензионные требования, прозрачность, раскрытие информации, управление рисками и стандарты корпоративного управления.

Криптографические компании (CASP или поставщики услуг криптоактивных активов)

Запущенные в начале 2025 года нормативные положения MiCa будут наиболее сильно влиять на сектор криптоиндустрии, который предоставляет своим розничным клиентам услуги, связанные с криптовыми активами, а именно криптовалютные биржи, торговые платформы и услуги управляемого кошелька.

Точнее, в соответствии с текстом Директивы о рынке криптоактивных активов, следующие действия криптокомпании попадают в новую правовую базу:

A) обеспечение от имени клиента хранения и управления активами Crypto;

B) функционирование платформы для торговли криптовыми активами;

C) конвертация криптоактивных активов в фонды;

D) обмен криптоактивных активов на другие криптоактивные активы;

E) выполнение заказов на криптоактивные активы от имени клиентов;

F) размещение криптоактивных активов;

G) получение и передача заказов на криптоактивные активы от имени клиента;

H) предоставление рекомендаций по криптоактивам;

I) обеспечение управления портфелем криптоактивных активов;

J) предоставление услуг по передаче криптоактивных активов от имени клиентов;

Регулирование рынка криптоактивных активов (MiCa) направлено на то, чтобы обеспечить розничным клиентам ту же надежную защиту, что и традиционные финансовые рынки. Общая цель этой меры состоит в том, чтобы повысить прозрачность и стабильность рынка криптоактивных активов, одновременно повышая доверие к криптовалютному и виртуальному сектору активов.

Эмитенты токенов и криптоактивных активов

MiCa стремится обеспечить, чтобы эмитенты криптоактивных активов удовлетворяли всем требованиям прозрачности и раскрытия информации, защищая интересы инвесторов и стабильность рынка, когда они запускают какие-либо виртуальные активы для общественности или рассматривают возможность перечисления таких активов на торговой платформе.

Справочные токены актива (АРТ)-это криптоактив, предназначенный для поддержания стабильной стоимости с помощью ссылки на цены нескольких фиатных валют, одного или нескольких товаров, одной или нескольких других валют в качестве законного способа платежа.

MiCa требует, чтобы эмитенты ART соблюдали строгие требования к капиталу и корпоративному управлению, обеспечивая прозрачность активов, которые поддерживают стоимость токенов.

Токены электронных денег (EMT)-это криптоактив, который в основном используется в качестве средства обмена. Его стабильная стоимость зависит от стоимости законной валюты, которая считается законным способом оплаты.

Эмитенты EMT, как ожидается, будут придерживаться стандартов, аналогичных тем, которые традиционно выпускают электронные валюты в ЕС, включая правила в отношении капитала, лицензирования и корпоративного управления.

С помощью таких мер регулирующие органы стремятся обеспечить, чтобы потребители и инвесторы были должным образом информированы о рисках и характеристиках каждого типа криптоактивных активов, в которых они участвуют.

Как насчет практических токенов?

Практические токены или функциональные токены представляют собой уникальный класс криптоактивов. Они предназначены для предоставления определенных функций в указанных платформах или приложениях блока памяти.

В соответствии с правилами MiCa, если практические токены не соответствуют определению криптоактивных активов, таких как ART или EMT, они могут обойти строгие границы директивы. Тем не менее, в зависимости от структуры и функционирования токена, он может оставаться под юрисдикцией других правовых и нормативных рамок.

Например, если практический токен продается в качестве инвестиционного продукта или его продажа может рассматриваться как сбор средств, регулирующие органы могут классифицировать его как ценные бумаги или аналогичные финансовые инструменты и поддаваться соответствующему регулированию.

Требования CASP

Что должны знать криптовалютные компании, чтобы получить лицензию CASP в ЕС?

В соответствии с директивой Crypto Asset Market (MiCa) был изложен всеобъемлющий набор стандартов и требований. Они имеют решающее значение для участников услуг, связанных с крипто-активами, которые направлены на повышение прозрачности и стабильности в инновационном секторе финтех в ЕС.

Лицензирование деятельности CASP

Все CASP, работающие в юрисдикции ЕС, должны иметь лицензию на криптовалютность в соответствующих государствах-членах ЕС. Специфика и процедуры этой лицензии могут варьироваться в зависимости от штата, типа предоставляемых услуг и размера операций. Устав CASP

Спрос на капитал

В соответствии с правилами MiCa, требования к уставному капиталу CASP предъявляют более высокие требования к капиталу. Эти стандарты в основном предназначены для обеспечения стабильности финансовых услуг, защиты прав и интересов клиентов и обеспечения барьеров для выхода на рынок криптовалютных услуг. Этот барьер защищает отрасль от временных и любительских поставщиков услуг.

50 000 евро распространяется на следующие услуги:

Выполнение заказа от имени клиента;

Размещение криптоактивных активов;

Предоставлять услуги передачи криптоактивных активов от имени клиентов;

Получение и передача заказов на криптоактивные активы от имени клиента;

Предоставление рекомендаций по криптоактивам;

Обеспечивает управление портфелем криптоактивных активов.

125 000 евро относятся к следующим услугам:

Обеспечить хранение и управление криптоактивами от имени клиентов;

Обмен средств на криптоактивные активы;

Обмен других криптоактивных активов на криптоактивные активы.

150 000 евро применяются к:

Управлять платформой для торговли криптовыми активами.

Кроме того, новое правило требует, чтобы эмитенты токенов, поддерживаемых активами (АРТ), поддерживали минимальный капитал в размере 350 000 евро. Этот шаг направлен на обеспечение необходимых резервов и финансовой стабильности эмитента.

Политика борьбы с отмыванием денег

Учреждения CASP уполномочены разрабатывать и осуществлять эффективную политику борьбы с отмыванием денег, уделяя особое внимание выявлению, оценке и регулированию рисков, связанных с отмыванием денег и финансированием терроризма. Crypto-предприятия также должны установить точные процедуры идентификации клиентов, проводить постоянный мониторинг криптографических транзакций и сообщать о любых подозрительных действиях.

Операции авторизация

Поставщики услуг должны одобрить и консолидировать меры для обеспечения непрерывности бизнеса и мониторинга операционных рисков. CASP необходимо разработать способы эффективного управления ИТ-угрозами, включая риски, связанные с кибербезопасностью.

Общение с клиентами

Учреждения CASP должны информировать клиентов о всех рисках, связанных с инвестициями в криптоактивные активы. Поставщики услуг также обязаны поддерживать прозрачность ценообразования и раскрывать все расходы и сборы.

Урегулирование конфликтов

Организациям CASP необходимо иметь эффективные механизмы для быстрого разрешения конфликтов между клиентами и поставщиками услуг, чтобы избежать вмешательства суда.

Хранение данных

Задачей криптовалютных организаций является защита хранения персональных данных клиентов и соблюдение всех требований защиты данных, соответствующих GDPR.

Безопасность активов клиентов

Поставщики услуг криптовалюты должны четко отделить средства клиентов от собственных ресурсов компании. Кроме того, они были вынуждены принять меры для обеспечения безопасности цифровых кошельков и других инструментов хранения цифровых активов.

Стандарты лидерства

Руководители высшего звена и должностные лица, которые интегрированы в организационную структуру CASP, должны обладать необходимым опытом, профессионализмом и поддерживать безупречную деловую репутацию.

Тщательное понимание и строгое соблюдение вышеуказанных правил имеет решающее значение для криптовалютных компаний, работающих в ЕС. В динамичном ландшафте рынка криптоактивных активов соблюдение директив MiCA обеспечивает прозрачность, безопасность и доверие между клиентами и регулирующими органами.

Основные моменты ICO

Руководство ICO: ключевые правила и принципы

Концепция регулирования MiCA (регулирование рынка криптоактивных активов) в ЕС заключается в том, чтобы развивать сплоченную парадигму регулирования криптоактивных активов. Содержимое этой директивы является конкретным руководством, разработанным для первичного выпуска токенов (ICO)-способов обеспечения инвестиций путем выпуска новых цифровых токенов или криптовалют.

Ниже приведены основные ориентиры ICO, предусмотренные правилами MiCA:

Проект документа (официальный документ)

Каждый ICO должен планировать «официальный документ» или аналогичный базовый документ. Эта рукопись должна отражать ясность и избегать двусмысленности инвесторов, предоставляя всесторонние данные потенциальным сторонникам. Основное содержание включает в себя атрибуты токенов, техническую сложность, детали эмитента, сводку проектов, связанные риски и другие важные параметры.

Обзор клиентов (KYC)

Координатор ICO отвечает за проведение мероприятий по аутентификации клиентов и соблюдение протоколов по борьбе с отмыванием денег (AML) и финансированием терроризма (CFT).

Гарантия прозрачности

Ожидается, что промоутеры ICO будут пропагандировать прозрачность и распространять соответствующие данные о мобилизации средств, динамике распределения, эволюции проектов и будущих перспективах.

Описание риска

Заинтересованные стороны ICO должны тщательно понимать потенциальные опасности, которые являются синонимами инвестиций в криптоактивы, включая возможную полную конфискацию капитала.

Разделение фондов

Ресурсы, накопленные через ICO, должны быть четко сохранены и отделены от операционной казны кураторов ICO, тем самым повышая защиту и прозрачность инвесторов.