26 июня 2025 г.-Правительство Польши представило в Палату представителей (нижняя палата парламента Польши) проект закона о рынке криптоактивных активов.

Законопроект направлен на реализацию MiCA на национальном уровне и фундаментальное изменение структуры рынка криптовалют в Польше. В законопроекте предлагается заменить существующую систему регистрации VASP системой лицензирования CASP и назначить компетентным органом Польский орган финансового надзора (KNF). Это означает переход от свободной модели регистрации к строго регулируемой системе и введение подробных требований к капиталу, управлению и соблюдению.

26 сентября 2025 г.-После нескольких месяцев парламентских обсуждений Палата депутатов (Сейм) приняла этот законопроект и представила его в Сенат (верхнюю палату парламента Польши).

На этом этапе правительство позиционирует законопроект как необходимую меру для приведения польского законодательства в соответствие с требованиями ЕС и усиления защиты инвесторов.

7 ноября 2025 г.-После принятия некоторых поправок Сената Палата представителей приняла окончательный вариант и направила его президенту для подписания.

В это время были выявлены серьезные разногласия внутри польской криптоиндустрии. Некоторые участники рынка, такие как AIBC, AIO Systems, Aisen, Billon Solutions, Bithub, призвали президента наложить вето на законопроект, заявив, что применение в Польше Положения о рынке криптоактивных активов (MiCA) намного превышает минимальные требования законодательства ЕС и представляет собой чрезмерное регулирование.

В то же время некоторые компании начали действия, призывая президента подписать законопроект. Например, XTB сказал: «Обсуждение конкретного содержания Закона о рынке криптоактивных активов в Польше закончилось год назад. На данном этапе отсутствие законов создает гораздо больше рисков для польских компаний и инвесторов, чем условия, которые могут быть неполными."

2 декабря 2025 года-Президент Польши отказался подписать закон о криптоактивах.

К числу причин возражения относятся непрозрачные механизмы блокировки доменных имен в Интернете, слишком длинная и сложная законодательная структура по сравнению с другими юрисдикциями ЕС, а также регулирующие издержки, которые могут препятствовать развитию МСП и стартапов.

3 декабря 2025 года-Палата представителей не смогла отменить вето президента Кароля Навроцки.

Затем проблема переросла в политическую полемику. Премьер-министр Дональд Туск объявил, что правительство вновь попытается принять законодательство и позиционирует его как ключевой шаг для защиты инвесторов, обеспечения национальной безопасности и эффективного регулирования рынков, подверженных злоупотреблениям.

9 декабря 2025 г.-Правительство опубликовало на веб-сайте Правительствующего законодательного центра проект «нового/старого» законопроекта. Несмотря на ожидаемый компромисс, текст полностью соответствует версии, которая была отклонена, что значительно увеличивает вероятность повторного вето президентом.

18 декабря 2025 г.-Правительство во второй раз представило непересмотренный законопроект о рынке криптоактивных активов, несмотря на президентское вето и резкую критику со стороны оппозиции. В ходе последней сессии Палаты представителей (Сейм) в этом году было завершено первое чтение этого постановления, направленного на выполнение правил Европейского союза и на регулирование рынка Польского финансового надзора (KNF). «Мы снова представляем тот же законопроект, потому что считаем его нынешнюю формулировку наиболее подходящей»,-сказал заместитель министра финансов Юран Дроп в палате представителей.

19 декабря 2025 г.-Палата представителей Польши приняла Закон о криптоактивных активах 2.0.

Большинство парламентариев проголосовали "за". Палата представителей (сейм) приняла одновременно поправку, предложенную польскими парламентариями 2050 (партия).

Тем не менее, Польша 2050(Polska 2050) первоначально предложила широкую поправку, направленную на то, чтобы избежать чрезмерного регулирования. Но в итоге была принята только одна из поправок.

Поправки снижают максимальный нормативный сбор, который эмитенты токенов должны ежегодно выплачивать Управлении финансового надзора Польши (KNF).

Другие поправки, направленные на устранение чрезмерного регулирования законопроекта, были отклонены. Принятая поправка, направленная на существенное снижение затрат для эмитентов крипто-токенов, особенно важна для новых стартаперов, которые хотят использовать токены в качестве способа финансирования.

Согласно поправке (пункт 1 статьи 79 законопроекта), максимальная нормативная ставка для эмиссии токенов составляет 0,1%, а не 0,5%. Это относится к максимальным пределам. Фактические расходы будут зависеть от финансовых обязательств, связанных с выпуском токенов, но не менее 500 евро.

Таким образом, поправка снижает порог (сборы) для небольших организаций, особенно для новых компаний, чтобы войти в рынок криптоактивных активов. Остальные поправки, предложенные Polska 2050, не смогли получить поддержку большинства в Sejm, хотя их цель состояла в том, чтобы смягчить нормативную базу. Президент Кэрол Нафроцкий указал, когда он наложил вето на первоначальный законопроект, что законопроект представляет собой чрезмерное регулирование.

Версия 2.0 почти идентична версии 1.0 и, таким образом, не смогла устранить недостатки, которые президент указал, когда он наложил вето на первоначальный законопроект. Тем не менее, законопроект 2.0 все еще должен быть одобрен Сенатом.

Затем спикер Сейма направил принятый законопроект в Сенат. В Сенате законопроект будет рассмотрен соответствующими специальными комитетами, а затем обсуждаться и голосоваться на пленарном заседании. Сенат может принять резолюцию без поправок (и отправить их президенту для подписания), отклонить все или предложить поправки (и вернуть законопроект в Сейм).

Законопроект будет отправлен президенту для подписания только после того, как Сейм примет или наложит вето на поправку Сената. Весь процесс может затянуться на несколько месяцев, и больше всего беспокоит то, что нынешний вариант законопроекта, скорее всего, вновь не сможет получить подпись президента Навроцкого.

По каким направлениям Польша превосходит MiCA

В основе спора лежит не сам MiCA, а его реализация на польском государственном уровне. Несколько положений в проекте Закона о рынке криптографических активов вводят требования, выходящие за рамки минимальных стандартов законодательства ЕС, и не применяются последовательно среди других членов.

Плата за регулирование выше, чем практика ЕС: Польский проект вводит постоянные сборы за регулирование в соотношении доходов, создавая непропорциональное бремя для небольших CASP и эмитентов токенов, что особенно заметно по сравнению со многими другими юрисдикциями ЕС.

Уголовная ответственность выходит за рамки минимальных требований MiCA: этот законопроект включает в себя уголовную ответственность за действия, которые изначально регулировались MiCA в форме административных санкций, что значительно повышает уровень соответствия и личный риск для руководства CASP.

Механизм блокировки домена, не предусмотренный MiCA: Законопроект разрешает компетентным органам блокировать домены сети в отсутствие полной прозрачности процедур, при этом такие инструменты не были четко запрошены или унифицированы в MiCA.

Чрезмерная территориализация персонала и функций: требование о том, чтобы ключевые функции персонала и операций были установлены в Польше, выходит за рамки требований присутствия MiCA на уровне ЕС и может ослабить свободу предоставления услуг по всему ЕС.

Таким образом, основная проблема заключается не в самой MiCA, а в чрезмерной реализации на национальном уровне Польши, которая может ослабить конкурентоспособность, нанести удар по новым предприятиям и подтолкнуть участников рынка к переходу в другие юрисдикции ЕС.

Какие изменения на самом деле принес проект закона о рынке криптоактивных активов

До вступления в силу MiCA нормативная база для деятельности криптоактивных активов в Польше была относительно простой. Законные операции должны быть завершены только в реестре VASP, который управляется директором налогового управления в Катовице. Если данные заявки заполнены правильно, регистрация может быть завершена в течение двух недель. Этот либеральный режим регулирования действовал до 30 декабря 2024 года, когда MiCA был полностью применен по всему Европейскому союзу и радикально изменил регуляторный ландшафт крипто-рынка.

Проект Закона о рынке криптографических активов в Польше направлен на то, чтобы превратить MiCA в национальное законодательство и заменить существующую модель VASP всеобъемлющей системой лицензирования CASP. В соответствии с новой структурой поставщики услуг Crypto Asset больше не будут просто регистрироваться, но должны будут получить полное разрешение на регулирование и получить постоянный надзор со стороны Польского управления финансового надзора (KNF). На практике это означает переход от административного доступа к пруденциальному надзору, аналогичному традиционному финансовому рынку.

Следует особо отметить, что, несмотря на прямую применимость MiCA, польский законопроект еще не вступил в силу. Таким образом, старые правила VASP все еще действительны по форме, но в то же время заявки CASP не могут быть представлены. Этот правовой вакуум является одним из наиболее проблемных аспектов нынешней ситуации и основным источником неопределенности для участников рынка.

Проект вводит переходный период для организаций, которые были зарегистрированы в реестре VASP или предоставляли услуги криптоактивных активов до 29 декабря 2024 года. Эти учреждения могут продолжать свою деятельность в течение четырех месяцев или до девяти месяцев после вступления в силу нового закона, при условии, что в течение трех месяцев в КНФ будет подана полная заявка CASP и будет официально принята к рассмотрению. Для новых участников рынка без существующей регистрации VASP проект не оставляет никакой гибкости: лицензия CASP должна быть приобретена с первого дня.

В соответствии с проектом MiCA и Польши лицензия CASP может быть предоставлена компаниям, уполномоченным согласно статье 63 MiCA (чаще всего компаниям с ограниченной ответственностью или компаниям с ограниченной ответственностью), или некоторым регулируемым финансовым учреждениям, таким как банки, инвестиционные компании, учреждения электронных денег или управляющие фондами; последние могут предоставлять услуги криптоактивных активов в соответствии со статьей 60 MiCA без дополнительной лицензии CASP.

Требования в отношении делегирования полномочий представляют собой существенное изменение по сравнению с практикой, применяемой в Польше в прошлом. Заявитель должен иметь зарегистрированный офис в государстве-члене ЕС и осуществлять, по крайней мере, часть своей деятельности. Руководство должно быть фактически расположено в ЕС, и хотя бы один член совета директоров должен проживать в ЕС. Заявители также должны соответствовать минимальному порогу капитала, представить большое количество внутренних документов и доказать, что их управляющая организация имеет хорошую репутацию, не имеет соответствующих уголовных записей и в целом обладает достаточными знаниями и опытом на рынке криптоактивных активов.

Документация, необходимая для подачи заявки на CASP, является весьма широкой, включая, но не ограничиваясь этим, подробные бизнес-планы, сертификационные доказательства соблюдения разумных нормативных гарантий, описание архитектуры корпоративного управления, процедуры управления рисками и борьбы с отмыванием денег/финансированием терроризма (AML/CFT), системы информационно-коммуникационных технологий (ИКТ) и меры информационной безопасности, механизм изоляции активов и процесс обработки жалоб. В зависимости от конкретных предоставляемых услуг (таких как хранение активов, операции с торговой платформой, услуги по обмену или консультанты по криптоактивам и управление портфелем), необходимо представить дополнительные документы по вопросам политики.

В законопроекте, в частности, подчеркивается роль управляющих советов директоров. В соответствии с руководящими принципами Правил рынка криптоактивных активов (MiCA) и Европейского управления по ценным бумагам и рынкам (ESMA) члены Совета должны не только продемонстрировать свою целостность, но и продемонстрировать достаточные затраты времени и общую профессиональную компетентность. Состав совета директоров должен соответствовать размеру и сложности бизнеса, как правило, он состоит по меньшей мере из двух членов, и ожидается, что генеральный директор посвятит все свое профессиональное время управлению поставщиком услуг криптографических активов (CASP). Кроме того, Польский орган финансового надзора (КНФ), как ожидается, займет более жесткую позицию контроля в отношении лиц, имеющих существенные связи с Россией или Белоруссией, в соответствии со своими предыдущими нормативными резолюциями.

Законопроект также налагает строгие требования на акционеров и ключевых сотрудников. Акционеры с квалифицированными акциями должны доказать свою хорошую репутацию и обеспечить прозрачную структуру собственности. CASP должен нанимать квалифицированный персонал и создавать надежную организационную структуру, включая управление рисками, соблюдение требований и функции AML, внутренний аудит, информационные технологии и управление инцидентами, а ключевой персонал должен быть в Польше и доступен для регулирующего органа в любое время.

Сам процесс лицензирования был институционализирован и установлен в установленные сроки. Заявки должны быть представлены в KNF с фиксированной ставкой в размере 4500 евро. Затем КНФ проводит проверку полноты и проводит проверку по существу, в ходе которой может потребоваться дополнительная документация. Хотя MiCA имеет официальный срок, из-за сложности оценки и административных поездок процесс на практике может быть продлен.

MiCA различает три типа лицензий CASP в зависимости от объема услуг и необходимого капитала, с порога капитала от 50 000 до 150 000 евро. Польский проект не корректирует эти пороги. Кроме того, CASP будет облагаться постоянными нормативными сборами, рассчитанными как средний доход, что вызвало широкую критику за его потенциальное влияние на мелких участников рынка. Наконец, проект вводит жесткий режим санкций. Эксплуатация без лицензии CASP, нарушение обязательств в отношении профессиональной тайны или вводящее в заблуждение заявление о наличии регулируемого статуса могут привести к большим штрафам и в некоторых случаях к уголовной ответственности. Эти положения являются одним из наиболее противоречивых элементов законопроекта и важной причиной вето президента.

В целом, законопроект представляет собой глубокую трансформацию на рынке криптографии в Польше, явно подталкивая отрасль от модели, основанной на регистрации, к всеобъемлющему финансовому регулированию. Будет ли эта трансформация в конечном итоге реализована в текущей форме, все еще остается неопределенным, но ее влияние на предприятия и инвесторов начало изменять стратегические решения всего рынка.

Нормативный вакуум: MiCA применяется, но внутреннее законодательство еще не действует

С 30 декабря 2024 года MiCA имеет прямое применение на всей территории ЕС, включая Польшу. Тем не менее, польский криптографический рынок в настоящее время находится в состоянии регулирующего вакуума из-за отсутствия эффективного закона о внедрении национального уровня.

Хотя существующие поставщики услуг криптоактивных активов могут продолжать работать на основе старой регистрации VASP, новые лицензии CASP не могут быть получены в Польше. Таким образом, MiCA формально применяется, но механизм его реализации на национальном уровне остается неполным.

Новички не могут легально выйти на рынок: поскольку KNF еще не открыл CASP для лицензирования, вновь созданные криптокомпании не могут выйти на польский рынок через стандартные процедуры авторизации.

Слияния и поглощения стали единственным жизнеспособным способом входа: приобретение зарегистрированного VASP стало единственным практическим способом выхода на польский рынок, значительно увеличив стоимость входа и юридические сложности.

Серая структура и рост зарубежных/трансграничных лицензий ЕС. Долгосрочная неопределенность побудила операторов использовать лицензии других стран ЕС, проводить регулирующие арбитраж и принимать неформальные операционные структуры, ослабляя надзор за местными операциями и защиту инвесторов.

Эта ситуация ослабляет правовую определенность, искажает конкурентную среду и ставит Польшу в невыгодное положение по сравнению с юрисдикциями ЕС, которые внедрили MiCA с помощью четких и оперативных национальных рамок.

Текущая ситуация на рынке криптографии в Польше

С 30 декабря 2024 года MiCA имеет прямое применение на всей территории ЕС, включая Польшу. Тем не менее, Польша все еще находится на переходном этапе из-за отсутствия законопроекта об осуществлении на национальном уровне. Услуги криптоактивных активов по-прежнему доступны в соответствии с существующей регистрацией VASP до 30 июня 2026 года, но новая регистрация больше не возможна. Это создает парадокс регулирования: рынок теоретически открыт, но на практике закрыт для новичков, если только он не приобретает зарегистрированную организацию.

С точки зрения инвестора, эта ситуация вызывает беспокойство. До окончания переходного периода многие поставщики услуг по-прежнему работали в соответствии с предыдущими стандартами MiCA, которые были значительно ниже, чем ожидалось в новой системе. Сложность процесса лицензирования в CASP означает, что не все существующие субъекты могут получить своевременное разрешение, даже если национальные законы быстро приняты.

После 30 июня 2026 года инвесторы должны будут обеспечить, чтобы используемые ими организации имели действительные лицензии CASP, выданные одним из государств-членов ЕС. Особенно важно, что фактическая реализация прав инвестора будет зависеть от юрисдикции, к которой лицензируется лицензия.